那中国经济到底有没有站稳，是不是稳住了？基本上看这几个情况：第一个，房价见底了没；第二个，失业率下降了没有；第三个，居民收入是否实质性地增长；第四个，生育率、结婚对数是不是有止跌回升。
那么目前我们问的这几个问题，数据全部都是下跌、都是负值。它意味着什么？意味着中国经济在继续下沉。
马鞍山，安徽的一个典型的资源型的城市，面积4000平方公里，常住人口220万，核心的产业就是马钢——马鞍山钢铁公司。所以马鞍山就是个钢城，一个标准的工业城市，这也是过去中国发展路径的一个缩影。那么最新的数据很直接，一季度马鞍山户籍申报出生人口914人。220万人口的城市，三个月出生了914人，基本上可以忽略不计。如果按照平均寿命70岁来计算，不考虑人口流动的情况下，按照现有的出生水平，70年后马鞍山的人口会跌到不到26万。也就是说，这个城市会萎缩到现在的十分之一。
这不是个案，这是中国社会的缩影，也是中国结构性的状态。那么这组数据实际上把中国未来的一个底层趋势压缩成了一个可以看到的样本。中国的人口不再是变量，是边界。在这个边界范围之内，中国经济基本上被几个约束锁定：
* **第一个，每年减少300万到500万的人口。**这不是周期波动，这是趋势，而且它是增长的。
* **第二个，房价长期下行。**原因很简单，人口减少，加上供过于求，所以房地产失去了支撑的逻辑。
* **第三个，每年有2000万人退休。**2000万人退休，他的养老金替代率低于40%。就是工资100块钱的人，他会低于40块钱。那就意味着什么？意味着收入大幅减少。就2000万人收入大幅减少。
* **第四个就是每年有超过1200万大学生毕业，就业率不到20%。**所以大量的年轻人没办法进入稳定的就业体系。他要么选择升学，要么选择灵活就业，要么就是啃老——我们叫依附家庭，叫啃老。
也就是说，你把大学毕业生和退休加在一起，每年会增加3000万低收入或者是无收入的人群。这五个因素不是独立存在的，是相互叠加的。这个相互叠加就持续地向下形成一个结构性的压力。这就意味着中国经济的运行区间就是在这个范围之内，这叫中国经济的边界。那么它不是三年五年的情况，它也不是一个波动周期，这是一个以10年为单位的下行通道。
